Optionen Handeln Fonds

Die Optionen-Landschaft für Hedge-Fonds Die Optionen-Landschaft für Hedge Funds Hedge-Fonds gehören nach wie vor zu den aktivsten Anwendern sowohl der börsengehandelten als auch der OTC-Optionen, vor allem in den USA, aber einige Manager vermissen die Möglichkeit, diese Instrumente ihnen anzubieten . Aktienbasierte Anlagestrategien dominieren Hedgefonds, die für ein großes Segment des Aktienoptionsmarktes verantwortlich sind. Viele Fonds konzentrieren sich auf die liquiden US-Aktienmärkte und nutzen einzelne Aktienoptionen, ETF - und Indexoptionen zur Absicherung von Risiken. Dieser Artikel enthält eine kurze Übersicht über die Möglichkeiten, wie Optionen in Hedgefonds-Portfolios eingesetzt werden, sowie einige der breiteren Themen, die ihre Verwendung beeinflussen. Künftige Artikel werden in mehr Details auf einige der am häufigsten verwendeten Optionen Strategien. TYPEN DER OPTIONENBASIERTEN STRATEGIE Defensive Covered Put - oder Call-Optionen sind seit langem eine Bestandsaufnahme für den Long-Shore-Equity-Manager, insbesondere in Märkten, in denen es eine große Verfügbarkeit von Single-Namen-Kontrakten gibt. In Asien, wo die Wahl einzelner Namensoptionen sehr begrenzt ist, sind die Manager weiterhin auf OTC-Kontrakte oder einfache Volatilitätsstrategien angewiesen. Der Aktien-Hedge-Fonds kann indexbasierte Puts und Anrufe verwenden, um die Aufwärts - oder Abwärtsbelastung billig abzusichern. Die Führungskräfte konnten sowohl aus Long - als auch Short-Positionen mit Optionen profitieren. Allerdings ist es schwierig, konsistente Erträge auf der kurzen Seite während eines aufwärts-Trending-Markt zu erreichen, da Call-Verkauf nicht eine lsquoset und forgetrsquo-Strategie ist. Es gibt mehr anspruchsvolle defensive Strategien, die regelmäßige Nutzung von Optionen, wie hedging tail Risiko. Hedge-Fonds-Manager sind sehr vorsichtig, als Folge der schlechten Erfahrungen in 2007-08. Sie müssen Investoren versichern, dass der Fonds für das nächste schwarze ndash oder graue ndash Schwanereignis versorgt wird. Es wurde auch beobachtet, dass der Wert der Put-Optionen ndash und nicht nur Eigenkapital ndash explodierte während Episoden der hohen Volatilität (z. B. die Kreditkrise und der Flash-Crash), was mehr Fondsmanager zu Optionen als Alternative zu defensiven Cash und Treasury zu erkunden Anleihen. Covered Call Selling und Renditeoptimierung Der Verkauf von Covered Calls durch Hedgefonds wird bevorzugt in Zeiten, in denen Fondsmanager relativ neutral auf dem Markt sind, begünstigt. Dies erzeugt Prämieneinnahmen und vermindert die potenzielle Abwärtsbelastung einer langen zugrunde liegenden Position. Es ist wichtig, dass die fundrsquos Risikomanagement-Team hat eine solide quantitative Methodik ermöglicht es ihnen, die Wahrscheinlichkeit der kurzen Anrufe zugewiesen und die Auswirkungen, die diese Zuordnung auf die fundrsquos Senior-Strategie zu bewerten. Eines der größten Risiko mit einer Rendite-Strategie ist, dass der Inhaber der Option entscheidet, es auszuüben, um die Dividende zu erfassen. Während die maximale Profitabilität und der Bruch sogar aus Sicht des Risikomanagements relativ klar sind, ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Option ausgeübt wird, ebenfalls hoch quantifizierbar, wobei ein Delta von 0,95 oder mehr eine gute Benchmark darstellt. Es gibt auch ein vorzeitiges Zuweisungsrisiko für Optionen im amerikanischen Stil, da der Long-Inhaber von Call-Optionen jederzeit vor dem Verfall ausgeübt werden kann, aber höchstwahrscheinlich, wenn die Dividende größer ist als die überschüssige Prämie gegenüber dem intrinsischen Wert. Volatilität Volatilitätsbasierte Strategien nutzen wohl die meisten Optionen, wobei die implizite Volatilität als eine der wichtigsten Komponenten der Optionsbewertung angesehen wird. Viele Hedgefonds nutzen Optionen, um auf die Richtung der impliziten Volatilität zu spekulieren, zum Beispiel mit CBOEreg VIXreg Optionen oder Futures. Da die implizite Volatilität selbst in einem Bereich liegt, der durch technische Analyse gut definiert werden kann, kann sich ein Fonds auf die potenziellen Kauf - und Verkaufspunkte konzentrieren, die über etablierte Preisspannen angegeben sind. Durch die Verwendung von Straddles (Put - und Call - Optionen, die zum gleichen Ausübungspreis mit demselben Verfall erworben oder verkauft werden) und Drosseln (aus den Geld - und Call - Optionen) können Manager auch die Volatilitäts - Im Gegensatz zur at-the-money-impliziten Volatilität. Volatilität Handel ist auch beliebt bei algorithmischen Hedgefonds, die auf den Handel es in günstigen Bereichen konzentrieren können, unter Beibehaltung einer Hedging-Fähigkeit. Kragen (Split-Streik-Umwandlung) Die collarrsquos-Beschwerde ist ihr Anwendungsbereich, um die Portfolio-Volatilität zu reduzieren, vor Verlusten zu schützen und für viele Hedgefonds-Anleger den Heiligen Gral zur Verfügung zu stellen (siehe Abb. 2). Wenn der Hedgefonds genügend Anteile zur Replikation eines Indexes erwerben kann (eine 100 Replikation ist nicht erforderlich), kann er im Idealfall zu Aktien mit einer höheren Dividendenausschüttung lehnen und dann Call-Optionen zu einem Basispreis über dem aktuellen Indexpreis verkaufen, Seine Gewinne zu begrenzen, aber gleichzeitig Geld zu verdienen. Der Fonds nutzt die Premium-Cash aus seinem Verkauf von Anrufe zu kaufen Puts auf der Grundlage der Index ist es Tracking, wodurch sowohl die Senkung der Gesamtkosten der Strategie und potenziell drastische Reduzierung des Risikos. Beachten Sie, dass es Basisrisiko, wenn der Basiswert nicht 100 repliziert wird. Arbitrage-Optionen können vom Aktivisten-Fonds genutzt werden, um eine Reihe verschiedener Arbitrage-Situationen zu nutzen. Volatilitäts-Arbitrage hat sich von einer Hedging-Technik zu einer eigenen Strategie entwickelt. Es gibt eine beträchtliche Anzahl von Hedge-Fonds-Handelsvolatilität als reine Anlageklasse mit systematischen Volatilitätsstrategien, die versuchen, den Unterschied zwischen impliziter und realisierter Volatilität auszunutzen. Vor kurzem gab es im Durchschnitt eine 4-Spanne für einen Monat SampP 500 implizite Volatilität gegenüber einem Monat realisiert, obwohl dies erheblich variieren kann. Fonds können davon profitieren, indem sie Optionen nutzen, um andere Risiken, wie z. B. Zinssätze, abzusichern. Grundsätzlich können Hedgefondsoptionsschemen die Optionspreise selbst anpassen, anstatt sie nur zur Arbitrage anderer Assetklassen zu verwenden, wobei mehrere Optionen auf demselben Vermögenswert angewendet werden, um die Vorteile eines relativen Fehlpreises zu nutzen. Dispersion Trades Die Dispergierung Handel ist immer beliebter bei Hedgefonds, die auf ein Ende der hohen Korrelation zwischen den großen Aktien, die Index-Komponenten bilden wetten wollen. Ein Fondsmanager würde typischerweise Optionen auf den Index verkaufen und Optionen auf die einzelnen Aktien, aus denen der Index besteht, kaufen. Bei einer maximalen Dispersion verdienen die Optionen auf den einzelnen Aktien Geld, während die Short-Index-Option nur wenig Geld verliert. Die Dispersion Handel wird effektiv knapp an Korrelation und lange an der Volatilität. Der Investmentmanager muss eine klare Vorstellung davon haben, wann ein solches Umfeld wahrscheinlich eintreten wird und die Anleger beginnen, sich auf die Daten einzelner Aktien zu konzentrieren, anstatt sich auf eine Vanilla-lsquorisk-Strategie zu konzentrieren. Schwellenrisikofonds Der Schwellenrisikofonds ndash ist ein Fonds, der für den Fall, dass bestimmte Risiken eintreten (z. B. über 20 Aktienmärkte), zu einem gefragten Portfoliobestandteil für Anleger geworden ist, die im Falle eines Marktes noch die Verbindlichkeiten erfüllen müssen Liquidität Austrocknung. Dies ist wirklich eine Versicherung, mit dem Investor Austausch einer Underperforming-Strategie für die Erwartung der Liquidität. Schwellenrisiko-Fonds nehmen oft konträren Makro-Positionen, indem langfristige Put-Optionen. Die Debatte darüber, ob es wirklich möglich ist, dass ein Fonds die Schwellenrisiken antizipieren kann, die per Definition schwer zu prognostizieren sind, muss mit den Erwartungen des Anlegers verrechnet werden. Der Anleger sucht einen Bärenfonds, um Portfolioschäden zu minimieren. Die Ursache dieses Abschwungs kann unvorhersehbar sein, aber die Reaktion des Marktes kann vorhersehbar sein. Die eigentliche Frage ist die Größe des Marktrückgangs. Mit dem Aufkommen der tail-geschützten ETFs für Investoren und angesichts der jüngsten Trading-Muster, ist es klar, dass Produkte, die dieses Niveau der Absicherung bieten weiterhin beliebt bei Investoren werden. Das große Bild Optionen sind die dritte am häufigsten verwendete Asset-Klasse für algorithmische Fonds nach Aktien und Devisen. Dies ist durch den verstärkten Einsatz von elektronischem Handel für Optionsgeschäfte, Trades, die zuvor auf manuelle Optionen schriftlich und Sprachvermittlung angewiesen waren, zurückzuführen. Nun ist die Berührung des Knopfes (lsquolow touchrsquo) Ausführung treibt Volumen und zieht mehr Hedge-Fonds-Programm-Händler in den Optionen-Markt. Eines der wichtigsten Verkaufsargumente für Hedgefonds waren die Liquidität und die operative Effizienz im Zusammenhang mit börsengehandelten Optionen. Insbesondere Fortschritte im algorithmischen Handel haben es den Fondsmanagern gestattet, über intelligente Bestellprozesse auf überlegene Preise über mehrere Börsen zuzugreifen. Außerhalb Nordamerikas haben die lokal gehandelten Aktienoptionen das hohe Wachstum der US-Aktienoptionen nicht genossen. In Asien werden einzelne Aktienoptionen durch mangelnde Chancen und Nachfrage behindert, während in Europa strukturelle Merkmale wie Land - und Währungsfragmentierung und ein Übergewicht kleinerer Unternehmensprobleme das Wachstum verzögern (siehe Abb. 3). In zunehmendem Maße umfassen Hedgefonds wöchentliche Optionen, um die Positionen sensibler zu kontrollieren, so dass erfolgreiche Positionen schneller geerntet werden können. Sie können auch wettbewerbsfähigen Nachteil Schutz bieten. Time Zerfall ist attraktiv für Verkäufer, während Käufer schätzen die Gamma spielen ndash die Fähigkeit, eine Aufwärtsbewegung in den Optionen Delta, als Reaktion auf einen proportional geringeren Anstieg des Preises des Basiswerts nutzen. Da sich die Optionsbranche weiter entwickelt, werden sich für Hedgefondsmanager wahrscheinlich weitere Chancen ergeben. Dies wird nicht nur aus der Verbreiterung des Produktangebots resultieren, sondern auch aus den verbesserten betrieblichen Effizienzen und der Transparenz von börsengehandelten und geklärten Produkten. Auch die regulatorischen Anforderungen an einen robusteren Markt spielen hierbei keine Rolle. Der Options Industry Council (OIC) wurde 1992 gegründet, um Investoren und ihre Finanzberater über die Vorteile und Risiken von börsengehandelten Aktienoptionen zu informieren. Zu den Mitgliedern gehören BATS Options Exchange, BOX Options Exchange, C2 Options Exchange, NASDAQ OMX PHLX, NASDAQ Options Market, NYSE Amex Options, NYSE Arca Options und OCC. Optionen Branchenexperten haben den Inhalt in der Software, Broschüren und Website erstellt. Entsprechende Compliance und juristische Mitarbeiter sorgen dafür, dass alle OIC-produzierten Informationen einen Saldo der Vorteile und Risiken von Optionen enthalten. Gehe zu OptionsEducation. org Gefördert durch OIC. Die Aussagen sind nur die des Autors des Artikels, und nicht unbedingt die Meinung der OIC. Die Informationen sind nicht als Anlageberatung oder eine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten von Wertpapieren eines Unternehmens, sondern dient dazu, Benutzer über die Nutzung von Optionen zu erziehen. How Hedge Funds Handel Optionen Zunächst einmal sagen, das sagen: Die meisten Menschen Verlieren Geldhandel Optionen. It8217s ein sehr schwieriges Spiel. Aber wenn Sie eine Kante finden, können die Renditen riesig sein. Eines der besten Option-Trading-Hedge-Fonds im Geschäft, Cornwall Capital, hat durchschnittlich 51 annualisiert in den letzten 10 Jahren. Das macht nur 20.000 Investitionen in 1,2 Millionen, in weniger als 10 Jahren. Zwei der besten Optionstrategen, die jemals an der Wall Street gearbeitet haben, sind Keith Miller, ehemals Citigroup und John Marshall von Goldman Sachs. Sowohl Miller und Marshall passieren, um Blue Jays (wie Johns Hopkins University Absolventen), wie ich. Wenn Sie jemals eines ihrer Forschungsstudien finden, drucken sie aus und prüfen sie genau. Sie sind ausgezeichnet und geben Ihnen einen Vorteil. Unten sind die Regeln die besten Hedge-Fonds verwenden, wenn Trading-Optionen: Optionen sind wie eine Münze werfen you8217ll glücklich sein, wenn die Hälfte Ihrer Option Trades profitabel sind. Deshalb müssen Sie sicherstellen, dass Sie für das Risiko, das Sie nehmen bezahlt. Nur Handel eine Option, wenn Ihre projizierte Rendite ist ein Triple oder besser. Dazu müssen Sie eine Out-of-the-money-Option zu kaufen. Und Sie sollten mindestens zwei Monate ausgehen, vorzugsweise länger. Nun, hier ist die Mathematik: Let8217s sagen, Sie machen 40 Option Trades ein Jahr. Quoten sind am besten Sie werden nur Geld verdienen auf 50 oder die Hälfte dieser Trades. Wenn Sie also 40 Optionen Trades und 20 dieser Trades als wertlos abgelaufen, und die anderen 20 Option Trades durchschnittlich ein Triple oder mehr, würden Sie immer noch 50 pro Jahr. Zum Beispiel auf einem 40.000-Konto mit 40 Trades pro Jahr, wenn 20 Option Trades verlieren alles und die anderen 20 Trades geben Ihnen eine durchschnittliche Rendite von 200, würde Ihr Konto im Wert von 60.000, so dass Sie eine 50 zurück. So 20.000 würde auf Null auf die Option Trades, die wertlos abgelaufen gehen. Die anderen 20.000 würden auf 60.000 auf eine 200 zurückkehren. Preis prognostiziert ein stock8217s Einkommen und Grundlagen 90 der Zeit. Laut Keith Miller von der Citigroup wird sich eine Aktie um ein bis zwei Monate vor ihrem Ertragsdatum in Richtung des Ergebnisberichts bewegen. Dies bedeutet, wenn eine Aktie steigenden Trends höher oder brechen aus höher, bevor das Unternehmen berichtet Ergebnis, wird der Gewinn Bericht positiv 90 der Zeit sein. Wenn Sie kaufen Optionen auf eine Aktie, stellen Sie sicher, dass die Aktie im Besitz eines einflussreichen Investor oder Aktivist ist. Diese Investoren, wie Carl Icahn, Barry Rosenstein von Jana Partners und der Rest, arbeiten immer hinter den Kulissen, um die Unternehmen zu schieben, um diesen Wert in Form von inkrementellen positiven Veränderungen oder großen Einmalkatalysatoren zu erschließen. Diese positive Ankündigung oder Katalysator tritt normalerweise auf, nachdem die Aktie im Preis verschoben hat. Also, wenn Sie sehen, eine aktive-Besitz Aktien brechen, oder Trends höher, gibt es in der Regel eine gute Chance Veränderung kommt. So wollen Sie sofort Anrufe an dieser Aktie kaufen. Nur handeln eine Option, wenn es ein Ereignis oder einen Katalysator, der die Aktie platzieren wird. Dies könnte eine Gewinnbekanntmachung, ein Investorentag für Investoren oder ein Jahrestreffen sein. Nur kaufen Optionen, wenn sowohl implizite Volatilität und historische Volatilität sind billig. Werden Sie ein Wert Käufer von Optionen. Sehen Sie Volatilität. Kaufen Sie Volatilität nur, wenn it8217s billig. Ein perfektes Beispiel für eine Option Handel, passt alle der oben genannten Kriterien ist Walgreens (WAG). Jana Partners, geführt von Milliardär Barry Rosenstein einer der Top 5 Aktivisten Hedgefonds auf dem Planeten besitzt mehr als 1 Milliarde von Walgreen8217s Aktie. Diese8217s mehr als 10 des Fonds8217s Gesamtvermögen investiert in Walgreen8217s (Jana hat 10 Milliarden unter Verwaltung). Noch besser, sie nur hinzugefügt, um ihre Position letzte Woche, Kauf von 77 Millionen mehr während der Marktkorrektur. Walgreen (WAG) brach gerade aus einem Konsolidierungsmuster, und es sieht aus wie es ist bereit, einen großen Lauf zu machen (siehe Diagramm unten). Walgreen berichtet Ergebnis am 22. Dezember. Also, was auch immer die Aktie bewegt sich über den nächsten Monat oder zwei wird vorauszusagen, ob die company8217s Ergebnis positiv oder negativ sind. Basierend auf dem aktuellen Kursmomentum der Aktie wird der Bericht positiv sein. Die Anrufe von Walgreen 65 sind billig, zumal sie erst zwei Tage vor dem Ergebnis des Unternehmens auslaufen. Sie können die Walgreen Dezember 65 Anrufe für nur 1,10 zu kaufen. Das heißt, bei 66.10 oder höher, werden Sie Geld auf diese Option zu verdienen. Mein Preisziel für Walgreen, basierend auf seiner jüngsten Ausbruch, ist 69. Das ist auch passiert, wo Walgreen gapped zuvor. Wenn Walgreen Aktien nur 10 höher auf 69 bis zum 20. Dezember, werden Sie mehr als verdreifachen Ihr Geld auf diese Option in weniger als zwei Monate. Dies ist das Risiko-Reward-Profil, das Sie beim Handel mit Optionen wünschen. Ihr Ziel sollte es sein, 50 pro Jahr zu machen. Copy2016 Billionaires Portfolio. Die Option Traders Hedge Fund Das Geschäftsmodell der Autoren im Auge für Option Trading-Operationen ist die eines Versicherungsunternehmens. Es ist leicht zu sehen, den Vergleich, wenn beide Formen der Unternehmen eine Prämie für die Annahme und Verwaltung von Risiken. Chen und Sebastian nennen das Geschäft TOMIC, ldquoThe One Man Insurance Company. rdquo Sie zeigen, dass alle Funktionen des Versicherungsunternehmens wie Underwriting, Pricing, Rückversicherung und Schadenabwicklung von einem Optionshändler, der Wertpapiere, Risikomanagement, Prämien und Kauf von Schutz-Anrufe oder Puts. Das Niveau der Intensität variiert von Beginn des Buches bis zum Ende, beginnend mit allgemeinen Eigenschaften der Versicherungsgesellschaften im Vergleich zu Optionen Handel durch die ersten sieben Kapitel. Von diesem Punkt durch die verbleibenden acht Kapitel und vier Anhänge, Beschreibungen von komplexen Optionen Trades, Volatilität, Schiefe, Gamma und andere Details bieten einen Mini-Kurs auf Option Preisgestaltung und Handel. Um dieses Buch völlig zu schätzen, sollte der Leser mdash haben, wie von den Autoren mdash vorheriges Wissen der Optionen und des Optionshandels gewarnt. Die TOMIC-Auswahl der Märkte (Managing Underwriting Risk) umfasst Indizes, Exchange Traded Funds und Aktien. Einzelne Futures-Kontrakte sind nicht enthalten, können aber durch Rohstoffindizes oder börsengehandelte Rohstoffe abgerufen werden. Mehrere Seiten widmen sich Listen von verfügbaren Wertpapieren, Auswahltechniken, Zeitrahmen, Volatilität und Preisgestaltung. Das Thema Risikomanagement hat eigene Handlungslisten vor, während und nach dem Handel. Es wird empfohlen, dass ein Handel beendet wird, wenn ein Verlust einen vorbestimmten willkürlichen Prozentsatz der gehandelten Menge übersteigt und dass die Größen der Geschäfte sorgfältig zusammen mit der Diversifizierung geplant werden. Anpassungen an einem Handel werden als notwendig erachtet, um Kapital zu schützen und Verluste zu minimieren. Für die TOMIC stehen verschiedene Arten von Rückversicherungen zur Verfügung, einschließlich des Kaufs von Out-of-the-Money-Gesprächen über den Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX), um den Handel mit einem Marktindex zu schützen Spike in der VIX. Der Kauf von Out-of-the-money setzt auf den SampP 500 ist ein weiteres Schutzgerät. Letztlich sagen die Autoren, dass ldquounits Ihr portfolio. rdquo speichern kann Eine Einheit wird als ldquoinexpensive Wahl mit unvorhersehbarem Greeks. rdquo definiert Eine Maßeinheit kann Delta niedriger als 5 haben, während Schutz auftritt, wenn der Markt eine große Abwärtsbewegung bildet. Aufgrund der Markt-Aktion von Händlern, die Pushs zu kaufen, wird die Einheit (in der Regel im vorderen Monat für eine größere Antwort) Wert erhöht, um ihre schützende Rolle zu erfüllen. Chen und Sebastian empfehlen die Verwendung von 5 bis 10 der Mittel für Spread Trades wie Kondore, Schmetterlinge und Zeitspannen auf den Kauf von Einheiten zugewiesen. Über den Autor Paul Cretien ist ein Investment-Analyst und Finanzbuchhalter. Seine E-Mail ist PaulDCretienaol.